Vàng Dưới 4.000 Đô-la — Fed Quyết Định Ngày 9 Tháng 12 Và PPI Ngày Mai

3 điều cần biết

1. Giá vàng thế giới XAU/USD giảm -1,06% xuống $3.984,9 ngày 12 tháng 11, lần đầu rớt dưới ngưỡng $4.000 trong tuần, do dữ liệu lạm phát Mỹ công bố trước đó nóng hơn kỳ vọng và thị trường hiện định giá Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ tăng lãi suất vào ngày 9 tháng 12 với xác suất 100%.

2. Dầu thô giữ nguyên $86,01 (-0,03%) khi Mỹ và Iran tiếp tục né tránh đối đầu trực tiếp — đàm phán qua kênh Oman vẫn diễn ra, Phó Tổng thống Mỹ Vance đã gửi thư qua Qatar tuần trước, nhưng lực lượng hải quân Mỹ tiếp tục hiện diện và sáng nay có báo cáo về sự cố tàu chở dầu tại eo biển Hormuz chưa rõ diễn biến.

3. Lạm phát bán buôn Nhật Bản tháng 10 tăng tốc vượt dự báo, củng cố kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tăng lãi suất trong quý đầu năm 2027 — tạo áp lực chênh lệch lãi suất với Mỹ và hỗ trợ đồng đô-la tiếp tục ở mức cao.

Con số chính ngày 12/11/2026: Xác suất Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lãi ngày 9 tháng 12: 100% — biến số thực sự không còn là "tăng hay không" mà là "giọng điệu sau tăng sẽ cứng rắn đến đâu."

Thay đổi so với hôm qua và thẻ điểm tác nhân

So với hôm qua: kịch bản A (leo thang) giữ nguyên 50%, Trump giữ nguyên trái chiều. Hôm nay có thêm sự cố tàu tại Hormuz (UKMTO) nhưng chưa có diễn biến leo thang mới, do đó xác suất kịch bản chưa thay đổi theo bất kỳ hàng nào trong bảng trigger.

Thẻ điểm tác nhân — số tính lúc 13:30 ngày 11/11, phủ 83% nguồn (thiếu dữ liệu lãi suất Mỹ và vận tải biển): - Giai đoạn tích lũy (tổng hợp điểm -4,7); xu hướng nghiêng giảm với tài sản cứng - Các ngân hàng trung ương: 2,9/10, yên ắng, tín hiệu mạnh nhất là tích trữ hàng hóa — tác nhân có điểm cao nhất nhóm, đang xây dự trữ vàng như lá chắn dài hạn, không phải mua theo đà ngắn hạn - Trung Quốc: 2,0/10, yên ắng, dịch chuyển chuỗi cung ứng — phân bổ lại nguyên liệu sang đối tác phi phương Tây - Nga: 1,9/10, yên ắng, hậu cần quân sự — duy trì cam kết chiến sự

Tác động từng lớp tài sản

Kim loại quý: Vàng $3.984,9 (-1,06%) bị áp lực kép — đô-la chỉ số 102,865 đang được tiếp lực mạnh (tín hiệu tích lũy 1,33 trên 5 phiên) và lợi suất thực 10 năm 2,66% giữ chi phí cơ hội ở mức cao. Cổng vĩ mô đang đóng hoàn toàn, không có lý do vào mua ngắn hạn. Bạc $51,58 (+0,93%) bật ngược chiều trong cùng phiên nhờ vị thế quỹ ở phân vị 16,3 — cực ngắn nhất 5 năm — tạo lực mua kỹ thuật tại vùng đáy; nhưng đây là phản ứng kỹ thuật, không phải tín hiệu đảo chiều cấu trúc. Chúng tôi giữ mức tin cậy: vàng 3 trên 10, bạc 3 trên 10 — chờ PPI ngày 13 tháng 11 trước khi điều chỉnh.

Năng lượng: Dầu thô $86,01 (-0,03%) ổn định trong vùng hẹp. Hôm nay là ngày thứ 76 liên tiếp dầu giữ trên $85 — chuỗi này đang âm thầm tích lũy áp lực chi phí đầu vào nông nghiệp theo cơ chế lag. Đàm phán Mỹ-Iran qua kênh Oman làm giảm rủi ro cú huých lên $90 trong tuần này, nhưng chưa có thỏa thuận nào được ký kết và bất kỳ sự cố tàu nào tại Hormuz đều có thể thay đổi nhanh.

Nông sản: Lúa mì $600,00 (+1,22%) và đậu nành $1.228,75 (+0,35%) cùng tăng nhẹ. Cổng vào lúa mì đang ở trạng thái chờ: 76 ngày dầu trên $85 đã mở cửa sổ lag (vị thế quỹ phân vị 28 — còn nhiều dư địa), nhưng đô-la 102,865 đang ức chế lợi thế xuất khẩu và chúng tôi chưa vào lệnh. Đậu nành quá đông (vị thế quỹ phân vị 80,6) — không vào thêm, giữ cẩn thận vị thế hiện có.

Cổ phiếu Việt Nam: VIX 17,49 cho thấy tâm lý toàn cầu chưa hoảng loạn dù vàng giảm. Môi trường đô-la mạnh tạo áp lực khối ngoại bán ròng vào cổ phiếu khu vực; theo dõi dòng tiền trong phiên.

Đối chiếu House View và lịch sự kiện

Giữ nguyên — diễn biến hôm nay nhất quán với nhận định tuần: vàng bị áp lực từ Cục Dự trữ, bạc bật kỹ thuật, dầu ổn định vùng thấp của kịch bản A. Không có ngưỡng nào trong nhận định tuần bị phá hôm nay. Lưu ý: nếu PPI Mỹ ngày 13 tháng 11 in nóng hơn dự báo và chỉ số đô-la phá 104, chúng tôi sẽ xem xét lại định hướng kim loại tháng tới.

Lịch sự kiện: - 13/11, 20:30 HN: PPI Mỹ tháng 10 (dự báo tháng +0,4%) — biến số quyết định tiếp theo cho vàng và bạc; in nóng hơn thì vàng có thể kiểm $3.900 - 17/11: Doanh thu bán lẻ Mỹ — theo dõi sức tiêu dùng và tác động tới lãi suất - 25/11: Chỉ số chi tiêu cá nhân (PCE) — thước đo lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ - 9/12: Quyết định lãi suất Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (xác suất tăng 100%)

Phân tích đầy đủ: [BLOG_URL]