MCH, PVD, BSR có gì hấp dẫn?

Các công ty chứng khoán (CTCK) khuyến nghị nắm giữ MCH nhờ bứt phá doanh thu kỷ lục; khả quan PVD nhờ nhu cầu khoan gia tăng và khả quan BSR nhờ cú sốc Hormuz đẩy lợi nhuận lập đỉnh.

Nắm giữ MCH với giá mục tiêu 151,900 đồng/cp

Lợi nhuận sau thuế đạt 1,938 tỷ đồng, tăng 14% bất chấp áp lực gia tăng từ chi phí nguyên vật liệu, vận chuyển và quảng cáo/khuyến mãi. Lũy kế 9 tháng đầu năm 2026, doanh thu và lợi nhuận sau thuế hợp nhất lần lượt thực hiện 71% và 69% dự phóng cả năm, nhờ sự tăng trưởng đồng đều giữa sản lượng tiêu thụ, giá bán và dịch chuyển cơ cấu danh mục sang sản phẩm giá trị cao.

Xét theo cơ cấu ngành hàng trong quý 3, mảng thực phẩm tiện lợi dẫn đầu đà tăng trưởng khi đạt 2,940 tỷ đồng, tăng 19%, trong đó danh mục cao cấp tăng gần 30% nhờ đóng góp chủ lực của Omachi và Kokomi. Mảng gia vị đạt 2,919 tỷ đồng , tăng 19% với thương hiệu Nam Ngư phục hồi thị phần lên 67%. Mảng đồ uống đạt 1,446 tỷ đồng tăng 14%, nhờ Wake-up 247 và trà Búp Non, trong khi mảng HPC đạt 624 tỷ đồng với kết quả 9 tháng tăng trưởng 21%

Cụ thể, việc công ty mẹ MSN nâng tỷ lệ sở hữu thêm 5.6% lên gần 75% tại MCH làm sụt giảm tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng (free float), đồng thời dấy lên quan ngại dòng tiền dồi dào của MCH có thể bị ưu tiên phục vụ tái cấu trúc tài chính ở cấp độ tập đoàn thay vì tối ưu hóa quyền lợi cổ đông thiểu số.

Khuyến nghị cổ phiếu PVD với giá mục tiêu 21,000 đồng/cp

CTCK Vietcap duy trì khuyến nghị khả quan đối với Tổng CTCP Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí ( HOSE : PVD ), đồng thời điều chỉnh giá mục tiêu xuống 21,000 đồng/cp so với giá thị trường 18,000 đồng/cp tại 03/11/2026 (giảm 5% so với mức cũ), mang lại tổng mức sinh lợi 16.7%.

Việc điều chỉnh giảm giá mục tiêu phản ánh mức cắt giảm 13.7% dự báo tổng lợi nhuận ròng báo cáo giai đoạn 2026–2030, chủ yếu do hạ 2.5% giả định giá thuê ngày giàn tự nâng (JU) trung bình giai đoạn 2026–2030, giảm giá thuê ngày giàn TAD ( PVD V) từ năm 2028 xuống 99,000 USD/ngày, cùng với biên lợi nhuận gộp mảng khoan năm 2026 thấp hơn do chi phí nâng cấp giàn không được vốn hóa và chi phí vượt dự toán tại dự án Sông Đốc.

Dù vậy, Vietcap dự báo lợi nhuận ròng cốt lõi năm 2026 tăng 6% đạt 36.1 triệu USD nhờ đóng góp cả năm từ PVD VIII và PVD IX (từ tháng 4), cùng sự tăng trưởng mạnh mẽ của dịch vụ giếng khoan và công ty liên kết. Bước sang năm 2027, lợi nhuận sau thuế cốt lõi dự kiến bứt phá 44% đạt 52.1 triệu USD (lợi nhuận sau thuế báo cáo đạt 48.5 triệu USD , tăng 51.6%) nhờ đóng góp từ giàn PVD X (bắt đầu khoan từ tháng 4/2027), giá thuê ngày giàn JU tăng 2% và không còn phát sinh chi phí tại Sông Đốc.

Điểm nhấn đầu tư dài hạn của PVD đến từ nhu cầu khoan trong nước tăng trưởng vượt trội: giai đoạn 2027 - 2030 Việt Nam dự kiến khoan 100 - 120 giếng/năm (không tính Lô B), cao gấp 2 - 2.4 lần bình quân giai đoạn 2021 - 2025. PVD hiện giao dịch với P/E dự phóng 2027 ở mức 15.1 lần (thấp hơn 50% so với trung vị lịch sử 30.2 lần), kèm hệ số PEG hấp dẫn ở mức 0.2.

Cổ phiếu BSR khả quan với giá mục tiêu 30,200 đồng/cp

Lũy kế 9 tháng, doanh thu đạt 164,217 tỷ đồng, tăng 58% vượt 6.5% kế hoạch năm và lợi nhuận ròng đạt 24,899 tỷ đồng, gấp 11.6 lần cùng kỳ và vượt 11.5 lần kế hoạch lợi nhuận cả năm.

Động lực chính thúc đẩy siêu lợi nhuận đến từ cú sốc tại eo biển Hormuz khiến dòng chảy sản phẩm tinh chế bị gián đoạn, đẩy crack spread bình quân quý 3 của diesel lên 62.9 USD/thùng và Jet A1 lên 60.7 USD/thùng, gấp 2.3 lần cùng kỳ, giúp biên gộp mở rộng lên 16.2%. SHS dự phóng năm 2026 sẽ là đỉnh lịch sử của BSR với doanh thu đạt 227,120 tỷ đồng và lợi nhuận ròng đạt 32,819 tỷ đồng (gấp 6,3 lần năm 2025, vượt 2,2 lần đỉnh năm 2022), EPS đạt 6,554 đồng, ROE đạt 43.3%.

Sang năm 2027, lợi nhuận dự kiến hạ nhiệt về mặt bằng mới ở mức 18,620 tỷ đồng, giảm 43% do crack spread điều chỉnh về 23 USD/thùng và có lịch bảo dưỡng tổng thể 32 ngày.

Về dài hạn, dự án Nâng cấp mở rộng NMLD Dung Quất (NCMR) tổng mức đầu tư 36,397 tỷ đồng đã ký hợp đồng EPC vào tháng 7/2026, giúp nâng công suất chế biến lên 171 ngàn thùng/ngày và tăng gấp 2.5 lần sản lượng Jet A1 từ cuối năm 2029. Bên cạnh đó, kế hoạch thoái vốn tối thiểu 2.13% của PVN trước 11/03/2027 sẽ giúp tỷ lệ free float của BSR vượt ngưỡng 10%, cải thiện thanh khoản và tỷ trọng trong các rổ chỉ số.

SHS đưa ra khuyến nghị khả quan đối BSR với giá mục tiêu 30,200 đồng/cp (tiềm năng tăng giá 14.8%) so với giá thị trường 26,500 đồng/cp tại ngày 05/11/2026, dựa trên phương pháp P/B so sánh điều chỉnh theo ROE.