Rủi ro đã chuyển từ tin không kích sang hạ tầng vận tải dầu, nhóm chịu ảnh hưởng là cổ phiếu năng lượng, vận tải biển và khí đốt trong nước. Điều cần theo dõi là có tàu nào bị chặn thật ở Hormuz và chi phí bảo hiểm vận tải có tăng vọt không.
Căng thẳng Mỹ–Iran leo thang thành một chuỗi tín hiệu quân sự và hàng hải mới: giới chức Iran được cho là đã cảnh báo riêng về khả năng đưa lực lượng vào các nước láng giềng nếu Washington tái tấn công, đồng thời Tehran tuyên bố coi tàu thương mại tắt thiết bị nhận dạng khi qua eo biển Hormuz là hành vi thù địch. Cùng lúc, IMF dự báo kinh tế Trung Đông và Trung Á sẽ thu hẹp trong năm 2026, với Iraq, Bahrain, Kuwait, Qatar chứng kiến GDP giảm hai chữ số vì hệ quả xung đột; Tổng thống Mỹ nói không tin Trung Quốc và Nga đang hỗ trợ Iran, đồng thời tỏ ý loại trừ khả năng không kích trước bầu cử giữa kỳ, trong khi các phân tích quốc phòng cảnh báo năng lực sản xuất công nghiệp của Mỹ không đủ bền cho xung đột tiêu hao kéo dài. Bối cảnh: Hormuz là nút thắt vận tải dầu quan trọng bậc nhất thế giới, nên chỉ một thay đổi trong quy tắc qua lại eo biển cũng đủ làm giá dầu nhảy.
Điểm mới đáng chú ý là lần đầu có sự kết hợp ba lớp: cảnh báo đóng cửa hàng hải ở Hormuz theo cách Iran tự định nghĩa 'qua lại trái phép', khả năng mở rộng xung đột sang lãnh thổ láng giềng, và một con số kinh tế cụ thể cho năm 2026 với mức giảm hai chữ số ở bốn nước vùng Vịnh. Trước đây thị trường chỉ xoay quanh câu hỏi có không kích hay không; nay rủi ro được đẩy sang hạ tầng vận tải và nguồn cung dầu thực tế. Đồng thời việc Washington phát tín hiệu hạ nhiệt trước bầu cử và nói Trung Quốc, Nga không giúp Iran 'chút nào' làm giảm kịch bản xung đột mở rộng thành đối đầu giữa các cường quốc, tức rủi ro đang bị đẩy về phía khu vực thay vì toàn cầu.
↑ Iran đặt cược vào eo biển Hormuz, phí bảo hiểm rủi ro vận tải tăng làm giá dầu khó giảm sâu trong 12-24h tới.
↓ Kịch bản hạ nhiệt trước bầu cử và việc né tránh đối đầu với Trung Quốc, Nga làm bớt lực cầu trú ẩn vào đồng bạc xanh.
↑ Rủi ro địa chính trị quanh Hormuz chưa được giải tỏa, dòng tiền phòng thủ vẫn tìm đến vàng làm nơi trú ẩn.