Nhật Bản báo hiệu lạm phát gần mục tiêu, để ngỏ lộ trình nâng lãi suất từng quý

Bối cảnh

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đang tiến gần hơn tới chu kỳ tăng lãi suất đều đặn. Phó Thống đốc Himino phát biểu rằng lạm phát cơ bản đã 'gần đạt' mục tiêu 2% và điều kiện tài chính vẫn còn nới lỏng ngay cả sau khi đã nâng lãi suất, hàm ý dư địa tăng thêm vẫn còn. Giới quan sát kỳ vọng cuộc họp ngày 29-30/10 sẽ giữ nguyên lãi suất quanh 1,25% nhưng đánh giá xem lạm phát nền đã chạm 2% hay chưa; một cựu quan chức còn cho rằng lộ trình nâng lãi suất có thể diễn ra theo từng quý. Bối cảnh: lãi suất chính sách Nhật đã được nâng dần từ mức âm, nay quanh 1,25% - cao nhất trong nhiều thập kỷ - trong khi lạm phát dai dẳng và đồng yên vẫn yếu.

Thay đổi

Điểm mới là giọng điệu chuyển từ 'còn do dự' sang 'gần đạt mục tiêu': lạm phát nền được mô tả là sát 2% và điều kiện tài chính vẫn nới lỏng, tức là cơ quan quản lý tiền tệ không còn thấy việc nâng lãi suất là rủi ro. Đồng thời kỳ vọng chuyển sang kịch bản giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp cuối tháng 10 nhưng coi đó là bước đệm trước các lần nâng tiếp theo, thay vì điểm dừng. Với nhà đầu tư Việt Nam, đây là tín hiệu cho thấy chi phí vốn bằng yên sẽ tiếp tục đắt lên và chênh lệch lãi suất giữa Nhật và Mỹ thu hẹp dần — yếu tố hỗ trợ dòng vốn rời khỏi các thị trường mới nổi chậm lại.

Tác động tài sản

• DXY

  ↓ kỳ vọng nâng lãi suất đều đặn của Nhật thu hẹp chênh lệch lãi suất với Mỹ, đồng yên mạnh lên kéo chỉ số đồng bạc xanh xuống

• Vàng

  ↑ đồng bạc xanh yếu hơn và triển vọng lãi suất toàn cầu bớt nới lỏng tạo lực đỡ cho vàng, dù đà tăng có thể bị hạn chế nếu lợi suất trái phiếu dài hạn nhích lên