Cước tàu dầu lập đỉnh, dầu thô Mỹ khó chảy sang châu Á

Bối cảnh

Cước tàu chở dầu đang ở mức cao kỷ lục, khiến dầu thô Mỹ trở nên quá đắt khi giao sang châu Á sau khi cộng chi phí vận chuyển. Hệ quả là dòng dầu Mỹ sang châu Á bị chặn lại đáng kể, người mua châu Á phải xoay sang nguồn thay thế từ Trung Đông, Tây Phi hoặc Nam Mỹ. Bên liên quan: chủ tàu và các hãng vận tải biển hưởng lợi trực tiếp từ cước cao; nhà xuất khẩu dầu Mỹ mất thị phần; nhà máy lọc dầu châu Á phải trả giá dầu thô khác nguồn cao hơn; người tiêu dùng cuối cùng gánh chi phí logistics leo thang. Bối cảnh ngắn: cước vận tải biển đã bị đẩy lên do tình trạng chuyển hướng tuyến, tắc nghẽn và căng thẳng địa chính trị ở các tuyến huyết mạch, khiến chênh lệch giá giữa các khu vực bị bóp méo thay vì phản ánh cung cầu thực.

Thay đổi

Điểm mới là cước tàu đã vượt ngưỡng khiến chênh lệch giá dầu Mỹ - châu Á không còn bù nổi chi phí vận chuyển, tức là thương mại dầu xuyên Thái Bình Dương bị chặn bằng cơ chế giá chứ không phải bằng hạn ngạch. Với nhà đầu tư Việt Nam, đây là tín hiệu cho thấy rủi ro chi phí vận tải đang lan vào giá hàng hoá thay vì chỉ nằm ở câu chuyện cung cầu dầu, nên biên lợi nhuận của doanh nghiệp nhập khẩu nguyên liệu và chi phí năng lượng đầu vào có thể bị siết lại trong vài tuần tới.

Tác động tài sản

• Dầu WTI

  ↑ nhẹ — dầu Mỹ khó sang châu Á làm nguồn cung nhẹ ngọt cho khu vực này mỏng đi, người mua phải trả thêm cho nguồn thay thế

• DXY

  ↑ nhẹ — chi phí vận tải cao tiếp tục gây áp lực lạm phát, làm kỳ vọng hạ lãi suất bị đẩy lùi và hỗ trợ đồng bạc xanh