Nhật Bản: lạm phát dịch vụ 3,7% và kỳ vọng nâng lãi suất tháng 12-1

Bối cảnh

Trong 60 phút qua, tâm điểm thị trường dồn vào tuần họp chính sách của ba ngân hàng trung ương lớn (Fed, ECB, BoJ). Về phía Nhật, cựu Thống đốc BoJ Kuroda công khai ủng hộ tăng lãi suất thêm, trong khi cựu phó thống đốc lại lên tiếng thận trọng, cho thấy nội bộ giới điều hành Nhật đang chia rẽ về tốc độ bình thường hóa. Dữ liệu định lượng đáng chú ý: giá dịch vụ sản xuất của Nhật tăng 3,7% so với cùng kỳ trong tháng 9, duy trì áp lực lạm phát và giữ khả năng BoJ nâng lãi suất; khảo sát thị trường nghiêng về khả năng lần nâng tiếp theo rơi vào tháng 12 hoặc tháng 1. Bối cảnh lịch sử ngắn: BoJ đã rời khỏi vùng lãi suất âm và đang trong chu kỳ nâng nhẹ, nên mỗi tín hiệu về thời điểm đều tác động mạnh tới đồng yên và dòng vốn toàn cầu.

Thay đổi

Điểm mới là kỳ vọng về thời điểm nâng lãi suất của Nhật đã dịch rõ về tháng 12 hoặc tháng 1, cộng với việc giá dịch vụ sản xuất tăng 3,7% trong tháng 9 xác nhận lạm phát khu vực dịch vụ không còn tạm thời. Đồng thời tiếng nói ủng hộ nâng lãi suất từ cựu lãnh đạo BoJ cho thấy khả năng hành động sớm đang được thị trường định giá mạnh hơn trước, thay vì chỉ là câu chuyện chờ đợi mơ hồ. Với nhà đầu tư cá nhân Việt Nam, đây là yếu tố làm đồng yên bớt yếu, kéo lợi suất trái phiếu Nhật đi lên và tạo áp lực điều chỉnh lên các tài sản định giá bằng đồng tiền có lãi suất thấp.

Tác động tài sản

• DXY

  ↓ Kỳ vọng nâng lãi suất Nhật sớm hơn giúp đồng yên hồi phục, làm chỉ số đồng tiền mất bớt lực tăng; áp lực giảm chỉ mang tính ngắn hạn vì Fed vẫn là biến số chính trong tuần.

• Vàng

  ↑ nhẹ Bất định quanh loạt họp chính sách lớn và rủi ro biến động lợi suất giữ nhu cầu phòng thủ; lực tăng bị hạn chế nếu lợi suất trái phiếu Nhật tiếp tục đi lên.