Nhật Bản lần đầu cán mốc lạm phát 2%, giữ lãi suất nhưng mở đường nâng tiếp

Bối cảnh

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản giữ nguyên lãi suất điều hành ở mức 1,25% như dự kiến, nhưng lần đầu tiên khẳng định lạm phát cơ bản đã hội tụ về mục tiêu 2% — điều chưa từng xảy ra kể từ khi chính sách mục tiêu lạm phát ra đời năm 2013. Cùng lúc, cơ quan này nâng triển vọng lạm phát cho năm 2027 và phát tín hiệu sẽ tiếp tục nâng lãi suất trong các cuộc họp tới. Bối cảnh: sau nhiều năm vật lộn với giảm phát, Nhật Bản đang bước vào chu kỳ bình thường hóa chính sách, với lãi suất đã được đưa lên 1,25% qua các lần nâng trước đó. Các bên liên quan: BOJ (bên ra quyết định), thị trường trái phiếu Nhật (đối tượng chịu áp lực lợi suất), đồng yên và dòng vốn quốc tế chịu ảnh hưởng trực tiếp.

Thay đổi

Điểm mới không nằm ở việc giữ nguyên lãi suất — thị trường đã đoán trước — mà ở chỗ BOJ chính thức công nhận lạm phát cơ bản đạt 2% lần đầu tiên sau hơn một thập kỷ, đồng thời nâng dự báo lạm phát 2027. Điều này biến câu chuyện từ 'có thể nâng lãi suất' sang 'đã có cơ sở để nâng tiếp', tức dư địa tăng lãi suất của Nhật trở nên rõ ràng hơn và chênh lệch lãi suất với Mỹ có xu hướng thu hẹp dần. Với nhà đầu tư cá nhân, đây là tín hiệu dòng vốn rẻ bằng yên đang bị thu hẹp, ảnh hưởng đến khẩu vị rủi ro toàn cầu chứ không chỉ riêng Nhật Bản.

Tác động tài sản

• DXY

  ↓ đồng yên mạnh lên khi triển vọng nâng lãi suất của Nhật rõ hơn, kéo chỉ số đồng bạc xanh xuống

• Vàng

  ↑ đồng bạc xanh yếu đi là trợ lực, dù lộ trình nâng lãi suất của Nhật phần nào hạn chế đà tăng của kim loại quý