Chỉ đạo mới NHNN gây áp lực NIM ngân hàng

Bối cảnh

Ngày 18/10/2026 NHNN ban hành Công văn 9608 yêu cầu các ngân hàng giảm lãi suất tiền gửi niêm yết tối thiểu 0,5%/năm và giảm lãi suất cho vay 1,5–2%/năm đối với lĩnh vực sản xuất, kinh doanh. Đồng thời, các ngân hàng phải kiểm soát chặt chẽ tăng trưởng tín dụng và có thể bị điều chỉnh hạn mức nếu không tuân thủ. Trong hai ngày sau công văn, ít nhất 19 ngân hàng đã giảm lãi suất tiền gửi, trong khi một số ngân hàng lớn như SHB, TPBank và Techcombank có khả năng vượt hạn mức tín dụng năm 2026. Những biện pháp này tạo áp lực giảm biên lợi nhuận ròng (NIM) và tiềm ẩn rủi ro giảm giá cổ phiếu ngân hàng.

Thay đổi

Công văn 9608 liên kết việc giảm lãi suất trực tiếp với hạn mức tăng trưởng tín dụng, mức độ thực thi mạnh hơn các chỉ đạo trước và đã khiến các ngân hàng nhanh chóng điều chỉnh lãi suất trong vòng hai ngày.

Vì sao quan trọng

Tin tức liên quan đến chỉ đạo mới của NHNN là một yếu tố chính sách tài chính quan trọng, ảnh hưởng trực tiếp tới lợi nhuận và khả năng cho vay của các ngân hàng lớn tại Việt Nam. Khi NIM bị ép giảm và hạn mức tín dụng bị vượt, lợi nhuận ngân hàng sẽ chịu áp lực giảm, dẫn đến giảm giá cổ phiếu các ngân hàng được đề cập và kéo theo chỉ số VN30 giảm. Đây là một yếu tố mới chưa có trong danh sách kiểm tra hiện tại.

Tác động tài sản

• Cổ Phiếu Việt Nam

  ↓ do áp lực giảm lợi nhuận ngân hàng và khả năng một số ngân hàng vượt hạn mức tín dụng gây lo ngại thị trường

• SHB

  ↓ vì dự kiến vượt hạn mức tín dụng 2026 và áp lực giảm NIM

• TCB

  ↓ vì tỷ trọng cho vay sản xuất cao, áp lực NIM và khả năng vượt hạn mức tín dụng