Nhật Bản nâng dự báo lạm phát nhưng giữ nguyên lãi suất

Bối cảnh

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản được cho là sẽ nâng dự báo lạm phát trong cuộc họp tới nhưng vẫn giữ nguyên lãi suất điều hành. Bối cảnh là lạm phát tại Nhật đã duy trì trên mục tiêu 2% trong thời gian dài, đồng yên suy yếu và chi phí nhập khẩu tăng, trong khi tăng trưởng tiền lương nội địa mới chỉ cải thiện từng bước. Việc tách hai yếu tố — dự báo lạm phát cao hơn nhưng lãi suất đứng yên — cho thấy cơ quan này vẫn ưu tiên củng cố đà phục hồi thay vì siết tiền tệ nhanh, đồng nghĩa chênh lệch lãi suất giữa Nhật và Mỹ khó thu hẹp sớm.

Thay đổi

Điểm mới nằm ở chỗ dự báo lạm phát được đẩy lên nhưng lãi suất vẫn đứng yên — tức là lãi suất thực tại Nhật tiếp tục bị kéo xuống thay vì được siết lại. Với nhà đầu tư cá nhân Việt Nam, đây là tín hiệu dòng tiền vay chi phí thấp bằng đồng yên vẫn còn điều kiện tồn tại, nên áp lực lên đồng yên chưa biến mất và mặt bằng lãi suất toàn cầu khó hạ nhanh hơn kỳ vọng. Cần để ý rằng thị trường có thể đã phản ánh phần lớn kịch bản đi ngang này, nên phản ứng thực tế sẽ phụ thuộc vào mức dự báo lạm phát cụ thể và phát biểu về thời điểm nâng lãi suất.

Tác động tài sản

• DXY

  ↑ nhẹ — việc giữ nguyên lãi suất trong khi lạm phát được dự báo cao hơn khiến đồng yên khó mạnh lên, gián tiếp nâng đỡ chỉ số đồng đô la

• Vàng

  ↑ nhẹ — kỳ vọng lạm phát bị đẩy lên trong khi lãi suất đứng yên đồng nghĩa lãi suất thực âm sâu hơn, yếu tố hỗ trợ kim loại quý